Olieprijzen blijven hoog door dreigend conflict in Midden-Oosten

Ruwe Brent-olie noteert momenteel 71 dollar per vat en voor ruwe WTI-olie wordt 66 dollar per vat betaald. De prijs voor diesel volgt de ontwikkelingen op de wereldwijde oliemarkt, wat resulteert in een prijs van bijna 140 euro per 100 liter (LTO Ledenvoordeel).

In december kwamen de olieprijzen onder druk te staan, omdat analisten voorspelden dat de markt begin dit jaar met een overaanbod te maken zou krijgen. De oplopende spanningen tussen Iran en de Verenigde Staten hebben die verwachting echter tenietgedaan.

Dagelijks worden via de Straat van Hormuz in de Perzische Golf zo'n 20 miljoen vaten ruwe olie en geraffineerde producten doorgevoerd. Ook wordt circa 20 procent van de wereldwijde LNG-handel via deze route getransporteerd. Daarbij zijn er slechts beperkte mogelijkheden voor producenten in de regio om de Straat van Hormuz te omzeilen.

Grote kans op militaire aanval

Rabobank meldt dat de kans zeer groot is dat de Verenigde Staten Iran zullen aanvallen als de onderhandelingen over het nucleaire programma mislukken. 'Elke vorm van escalatie vindt waarschijnlijk binnen drie weken plaats. De Amerikanen hebben inmiddels de grootste militaire opbouw in de regio sinds de invasie van Irak in 2003', schrijven analisten van de bank.

Mocht een militaire aanval plaatsvinden, dan kan Iran proberen de Straat van Hormuz te blokkeren. Toch is een langdurige verstoring onwaarschijnlijk. Daarnaast bestaat het risico volgens de analisten van Rabobank dat Iran als vergelding de olie-infrastructuur in Saoedi-Arabië, Koeweit of de Verenigde Arabische Emiraten zal proberen aan te vallen.

De analisten voorzien dat de olieprijs bij een militair conflict door de 90 à 100 dollar per vat zal gaan. Wat de prijs daarna doet, hangt af van de hoeveelheid olie die in de komende weken of maanden niet of minder goed kan worden vervoerd; bij een kortstondige verstoring in de Straat van Hormuz zou de prijs weer snel kunnen dalen, maar bij een langdurige verstoring moet worden gerekend met structureel hogere prijzen.

Prognose bijgesteld

Vanwege de huidige spanningen heeft Rabobank de prognose voor de olieprijs voor het tweede kwartaal van 2026 opgehoogd van 63 dollar per vat naar een bandbreedte van 84 tot 92 dollar per vat. Let wel: dit is de verwachting wanneer het niet tot een militair conflict komt. Mocht dat conflict wel ontstaan, dan zal de bank de prognose verder bijstellen.

In 2022 was er ook sprake van een geopolitiek conflict: de Russische invasie in Oekraïne. De markt vreesde toentertijd voor een verstoring van 2 miljoen vaten per dag. Ruwe Brent-olie steeg hierdoor naar een prijs van 130 dollar per vat. Nu praten we echter niet over 2 miljoen vaten, maar over 20 miljoen.

Ondanks de oplopende spanningen zijn er voor zowel Iran als de Verenigde Staten goede redenen om het niet tot een conflict te laten komen. Zo is Iran bijvoorbeeld voor een groot deel economisch en financieel afhankelijk van de inkomsten uit ruwe olie.

Hogere inflatie

De Amerikaanse president Donald Trump weet daarnaast dat hogere olieprijzen de inflatie in de Verenigde Staten opnieuw zal laten stijgen. Dit kan hij zich niet veroorloven nu de tussentijdse verkiezingen – de zogeheten midterms – eraan komen. Dure boodschappen en een hoge prijs bij de pomp spelen een grote rol in het stemgedrag van de Amerikanen.

Verder ondermijnt een hogere inflatie de wens van de Amerikaanse regering voor lagere rentes bij de centrale bank. Vanuit de Verenigde Staten zal het er dus op aankomen of het economische belang prioriteit krijgt, of dat de regering nog in de overwinningsroes van Venezuela leeft en vanuit geopolitieke opportuniteit aan Iran een klap wil uitdelen.